张俊杰创造了古迹kaiyun官方网站。

新茶饮赛说念上市公司的队伍中，或将再添一员大将！

3 月 26 日凌晨，霸王茶姬向好意思国证券走动委员会（SEC）提交招股书，股票代码定为 CHA，取自"茶"的拼音，霸王茶姬借此拉开了其冲击好意思股的大幕。

这次递交的招股书，彰显了霸王茶姬苍劲的发展势头。旧年，霸王茶姬狂揽营收 124.05 亿元，并拿下 25.15 亿元的净利润。而在头部新茶饮品牌中，霸王茶姬的净利率也处于行业较高水准。

复盘霸王茶姬的发展历程，互异化竞争策略与加盟蔓延模式，是其速即崛起的两大法宝。在新茶饮品牌纷纷卷入同质化竞争时，霸王茶姬匠心独具，深耕国风茶饮赛说念，同期借助加盟模式快速终了规模蔓延。但在品牌发展进程中，霸王茶姬曾经往往遭到"碰瓷"、"抄袭"等质疑。

跟着赴好意思上市洽商的清楚，霸王茶姬首创东说念见解俊杰随之走进公共视线。招股书自满，年仅 30 岁的他当今在公司担任董事会主席兼首席实施官。值得一提的是，有官方媒体报说念称，张俊杰 10 岁父母离世、流浪 7 年、18 岁才会认字。

此外，网罗还曾哄传，张俊杰凭借迎娶富豪令嫒助力霸王茶姬崛起，对此霸王茶姬给予否定。

尽管发展成绩斐然，但霸王茶姬赴好意思上市的征途并非全是坦途。比如，追随门店数目的执续攀升，品牌增长徐徐裸露出疲态，2024 年，其中国和国外同店 GMV 增长率出现下滑。

而在黑猫投诉平台上，近 30 天内，门店数目位居行业第五的霸王茶姬，投诉量却名列三甲，突显出品牌在食物安全、运营措置等方面仍存在进一步提高的空间。

若此番到手登陆好意思股，霸王茶姬将成为首个踏上好意思股商场的中国新茶饮品牌。但参考港股新茶饮品牌的老本商场发扬，除蜜雪冰城股价发扬亮眼外，大批品牌股价始终低迷。因此，霸王茶姬能否防止低估值魔咒，在老本商场续写新茶饮品牌的色泽，仍充满挑战和不笃定性。

从云南开赴到赴好意思 IPO，霸王茶姬成新茶饮黑马

在老本商场历经多年冬眠后，新茶饮行业终于在近期迎来了联结爆发期。自 2021 年奈雪的茶到手登陆老本商场，茶百说念、古茗、蜜雪冰城不久前也接踵在港交所上市。

紧跟前述头部新茶饮品牌的次序，连年来蔓延迅猛的霸王茶姬，也于近日庄重向老本商场发起冲击。不外，与前述几个在港股上市的新茶饮品牌有所不同，霸王茶姬聘用赴好意思上市。

雷达财经谨防到，早在 3 月 6 日，中国证券监督措置委员会官网便发布了对于 Chagee Holdings Limited（茶姬控股有限公司，即霸王茶姬关联公司）境外刊行上市备案告知书。

公告自满，霸王茶姬洽商刊行不卓越 6473.19 万股普通股，拟在好意思国纳斯达克证券走动所或纽约证券走动所上市。

跟着这次招股书的清楚，这家出身于 2017 年的新茶饮品牌连年来的筹议情况也随之得以揭晓。招股书自满，2024 年，霸王茶姬总体 GMV（商品走动额）达 295 亿元，较 2023 年猛增 173%。

据了解，霸王茶姬的营收主要来自销售家具及工作，2024 年，霸王茶姬全年斩获 124.06 亿元的营收，同比增长 167.4%；同期，霸王茶姬终了 25.15 亿元的净利润，净利润在上一年扭亏为盈的基础上进一步扩大。

若按品牌创立地间来看，霸王茶姬和许多同业比较其实算得上是新茶饮赛说念的后辈。不外，在现制茶饮赛说念的行业大战中，霸王茶姬号称后发者的典范。

回溯当年，茶百说念于 2008 年在成王人温江开出首店，喜茶 2012 年出身于江门，三年后奈雪的茶问世，而霸王茶姬的破局之路则始于 2017 年云南昆明五全部的首店。刻下浪们在果茶红海死战正酣时，霸王茶姬以黑马之姿重构商场花样。

尽管入局较晚，但霸王茶姬的蔓延势头却至极"凶猛"。招股书自满，2022 年，霸王茶姬的门店数为 1087 家，一年之后便激增至 3511 家。到旧年年末，霸王茶姬在全球领有的门店数目已达到 6440 家。

如今，霸王茶姬的脚迹不仅遍布国内多个省市，致使还延长到了包括马来西亚、泰国、新加坡等在内的国际商场。罢休旧年末，霸王茶姬旗下的 6440 家门店中有 6284 家位于中国，另有 156 家国外门店。

2024 年，霸王茶姬的净利率为 20.3%。参考蜜雪冰城和古茗 2024 年前三季度数据，两者的毛利率辩认为 32.4% 和 30.5%，净利率辩认为 18.7% 和 17.4%，由此可知，霸王茶姬在头部现制茶饮品牌中盈利智商杰出。

事实上，和大大批蔓延速即的餐饮品牌一样，霸王茶姬能有今天的成绩离不开浩瀚加盟商的相沿。罢休 2024 年底，霸王茶姬旗下的 6440 家门店中，有 6271 家加盟店。

除了"直营 + 加盟"的筹议模式外，霸王茶姬惊东说念主的成长速率还获利于互异化的竞争战术。当行业主流玩家深陷生果茶的价钱战与同质化旋涡时，霸王茶姬精果真入国风现制茶饮的细分赛说念。

面临相同深耕这一领域的苍劲敌手茶颜悦色，霸王茶姬展现出更具挫折性的商场策略。茶颜悦色以"幽兰拿铁""声声乌龙"为家具定名，霸王茶姬则用"伯牙绝弦""桂馥兰香"演绎东方好意思学。而当茶颜悦色固守区域商场时，"策画"更大的霸王茶姬则在世界关键城市完成战术布点。

不外，在品牌包装方面，霸王茶姬却曾经饱受"碰瓷"、"抄袭"等争议。有网友以为，霸王茶姬升级前的举座形象，与茶颜悦色颇为相似，而升级后的品牌象征则"撞脸"星巴克。

此外，霸王茶姬推出的多款包装"酷似" DIOR、GUCCI、LV 等糜费品牌的遐想，而霸王茶姬由汉语全拼升级后的新英文名 CHAGEE，则有几分 CHANEL 的神韵 ……

"地狱"开局空手起家，号称一代传奇

跟着这次赴好意思上市进度的开启，站在霸王茶姬背后的男东说念主——张俊杰也随之受到了外界更多东说念主的存眷。

据霸王茶姬这次递交的招股书自满，现任公司董事会主席兼首席实施官的张俊杰本年 30 岁。据此推算，张俊杰算得上是又名年青有为的 95 后创业者。

值得一提的是，此前网罗上曾流传张俊杰颇为崎岖和励志的东说念主生资格。好多著名媒体在短视频账号发布其信息时称：" 10 岁父母离世、流浪 7 年、18 岁才会认字"。

除了这段崎岖身世，还有传言称，张俊杰之是以能赢得如今的配置，与他富豪岳父的助力相干。不外，对于娶了富豪令嫒的别传，霸王茶姬抖音账号曾在视频驳斥区进行辟谣："不信谣不传谣"。

而霸王茶姬这次清楚的财报，为公共揭开了张俊杰过往资格的部分微妙面纱。霸王茶姬先容称，张俊杰在食物和饮料行业领有卓越 13 年的运营和措置教训。

在创立霸王茶姬之前，张俊杰于 2015 年 7 月至 2017 年 3 月在上海木爷机器东说念主工夫有限公司（天眼查自满，该公司当今已更名为上海诺亚木木机器东说念主科技有限公司）使命，临了担任结合部副部长，负责亚太区业务。更早之前，张俊杰还曾担任云南大维饮品有限公司的区域副司理，自后担任特准筹议合鼓吹说念主。

尽管出身无为，但张俊杰的"策画"不小。旧年 5 月，在一次行径上，张俊杰放出豪言，按照霸王茶姬当今的增速，2024 年全年 GMV 将卓越 200 亿元。他还在现场喊话，我方一手带大的霸王茶姬要卓越星巴克中国的销售额。

招股书自满，动作霸王茶姬的首创东说念主，张俊杰是公司的控股大鼓吹。本次 IPO 前，张俊杰执有 A 类普通股 19.9%，执有 B 类普通股 38.7%。而现年 49 岁的尹登峰在公司担任董事、首席运营官，执股 7.1%。此外，XVC 执股 20.3%、琮碧秋实执股 10.6%。

值得谨防的是，除了于正在冲刺上市的霸王茶姬公司担任掌舵者外，张俊杰还在另外一家著名餐饮上市公司担任职务。旧年 8 月，有着"暖锅一哥"名称的海底捞发布公告称，公司委任张俊杰先生为沉寂非实施董事。

据悉，张俊杰在海底捞将主要负责监督本公司董事会并提供沉寂判断。凭证张俊杰的委任要求，其有权收取年度薪酬东说念主民币 120 万元。而在这次霸王茶姬清楚的招股书中，也能看到海底捞首创东说念见解勇的身影，其在霸王茶姬相同担任董事。

值得一提的是，本年 2 月，包括小鹏汽车董事长何小鹏、宇树科技 CEO 王兴兴、面壁智能 CEO 李大海、硅基流动首创东说念主袁进辉等在内的一众大佬，前去华为拜谒任正非并进行闭门相通，而身为霸王茶姬首创东说念主的张俊杰也现身其中。

赴好意思上市路上，也有隐忧

一心奔赴老本商场的背后，"策画勃勃"的霸王茶姬在赴好意思上市的说念路上还避让其他隐忧。

比如，跟着门店网罗的执续扩大，霸王茶姬门店层面的事迹也当关联词然地开动投降平常化的增长轨迹，这反应在最近几个季度国内门店的月度 GMV 下跌以及季度同店 GMV 增长降速或下跌。

数据自满，2023 年霸王茶姬中国和国外同店 GMV 增长率为 94.9%，但到了 2024 年这一主见却骤降至 2.7%，出现大幅下滑。

据窄门餐眼数据自满，当今国内门店数排在前十的新茶饮品牌辩认为蜜雪冰城、古茗、茶百说念、沪上大姨、霸王茶姬、甜啦啦、益禾堂、书亦烧仙草、喜茶、CoCo 王人可。

其中，蜜雪冰城以超 3.4 万家门店的规模独占鳌头；古茗领有 9700 多家门店，距离"万店俱乐部"仅一步之遥；茶百说念和沪上大姨门店数均在 8500 多家。霸王茶姬凭借 6300 多家门店位居第五，但在门店规模上仍有进一步突破的空间。

尽管霸王茶姬门店数目暂未置身行业前三，但其投诉量却在一众品牌中名列三甲。据黑猫投诉平台数据（罢休 3 月 26 日上昼 12 时）自满，最近 30 天，前述 10 大新茶饮品牌中投诉量最多的蜜雪冰城，其投诉量多 167 达起。

而门店数排在第五的霸王茶姬，则凭借 85 起投诉量紧随自后。剩余的 8 个茶饮品牌，最近 30 天的投诉量均未卓越 30 起，致使个别品牌的投诉量仅为个位数。

而将期间线拉长，霸王茶姬在黑猫投诉平台上的累计投诉量更是卓越 2300 起。进一步翻阅破钞者向霸王茶姬发起的投诉，不错看到包括在饮品中喝到异物、喝完饮品身段感到不适、未严格按要求制作饮品、退款难、罪状宣传、工作气派差等在内的问题。

雷达财经谨防到，此前还有不少破钞者曾在酬酢媒体上反应，我方在喝了霸王茶姬的饮品后会出现失眠的情况。旧年 5 月，霸王茶姬推出一款名为万里木兰的新品后，便有不少破钞者嘲谑说念，"喝万里木兰，品失眠东说念主生"、"尝万里木兰，得一夜澄莹"、"一喝一个不吱声，一整晚眼睛瞪得像铜铃" ……

对此，霸王茶姬回话称，一杯万里木兰的咖啡因含量并未超标，一经在东说念主体逐日摄入咖啡因提议值范围内。但霸王茶姬也提议，平时不怎样喝茶或喝咖啡的破钞者，尽量不要在行将休息时饮用。

本年 3 月，霸王茶姬又在微博发文称，"当上百万条评价和反馈真着实实摆在咱们眼前的时候，咱们意志到，霸王茶姬必须要有这么的意志和担当，去作念脱咖啡因、低咖啡因大致别的尝试"。基于用户的反馈，霸王茶姬推出了更低咖啡因的家具——轻因 · 伯牙绝弦。

值得一提的是，若这次赴好意思上市到手，霸王茶姬将成为首个登陆好意思股的中国新茶饮品牌，亦然第五个登陆老本商场的新茶饮品牌。不外，此前登陆港股的 4 家新茶饮品牌，除蜜雪冰城的股价发扬喜东说念主外，奈雪的茶、茶百说念、古茗均遇到股价执续低迷的逆境。

有不雅点以为，参照已上市新茶饮品牌在老本商场的发扬，即便霸王茶姬到手上市，能否防止低估值困境，仍充满不笃定性。

本文来自微信公众号"雷达 Finance "kaiyun官方网站，作家：莫恩盟，裁剪：深海，36 氪经授权发布。