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　　国泰君安发布究诘评释称，DeepSeek蒸馏小模子复古土产货化部署，对硬件条款较高，高性能的AI PC 具备硬件上风，AI PC始终浸透是势必趋势。始终看，高性能、低本钱的模子将催化AI摆布，措置AI PC摆布场景匮乏的问题。联念念（00992）看成AIPC龙头充分受益，积极接入DeepSeek。国泰君安示意看好AI PC加快浸透为联念念带来估值晋升，给以联念念集团 FY 2025 筹谋价 16.0港币，保管增抓评级。

　　国泰君安主要不雅点如下：

　　DeepSeek蒸馏小模子复古土产货化部署，对硬件条款较高，高性能的AI PC 具备硬件上风，AIPC始终浸透是势必趋势。DeepSeek 的蒸馏小模子透透露色，股东模子在 PC土产货化部署，为用户提供了更高的活泼性和更强的狡饰保护，适用于对数据安全和推理延长有较高条款的场景。而土产货部署 DeepSeek 对内存和 GPU 有一定条款，以DeepSeek 7B 模子为例，仅探讨模子权重，FP16 和 INT8 精度下分辩需要约 14GB/7GB内存，若探讨到推理流程中的迥殊输入输出缓存，则需要更高的内存。AI PC 在 GPU、内存、散热等硬件方面具备上风，因此在土产货部署 DeepSeek

　　情形下具备更强的可行性与推理遵守，在 AI 转向端侧的产业趋势下，AI PC 将始终浸透。

　　始终看，高性能、低本钱的模子将催化AI摆布，措置AI PC摆布场景匮乏的问题。面前用户对 AI PC换机意愿不彊的主要原因是 AI PC 枯竭杀手级摆布场景。DeepSeek 已毕高性能模子的大幅降本，有望催化 AI 摆布落地，已毕各样垂类场景摆布，进而丰富AI PC 的使用场景、股东换机。以联念念、沐曦 GPU 发布的一体机措置决议为例，实验编程修复场景中，基于 DeepSeek的代码生告捷能已毕35%及以上聘请率。

　　联念念看成AI PC龙头充分受益，积极接入DeepSeek。凭据 IDC，2024年联念念 PC 出货 6180万台，同比增速 4.7%高于大盘的 1.0%，市占率 23.5%稳居第一，看成 PC 龙头将充分受益 AI PC 换机加快趋势。联念念晓谕个东说念主智能体小天接入DeepSeek，用户可在联念念 AI PC 系列居品上径直使用，以联念念 YOGA Air 15 Aura AI元启版为例，用户不错一键叫醒个东说念主智能体“联念念小天”，在 AI Space 中点击DeepSeek 即可使用，后续会与 DeepSeek探索更多垂直场景的结合。

　　风险辅导：AI PC 耗尽者禁受度不足预期；AI 端侧部署进展不足预期；耗尽电子复苏不足预期。

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包袱裁剪：史丽君 kaiyun.com